mars 8, 2021 9:39 PM

Rien ne pouvaient freiner l’optimisme sur le prix du pétrole

Les scènes de bouleversement sans précédent dans la capitale américaine le 6 ne semblaient pas avoir d'incidence sur les marchés, et les prix du pétrole et du gaz n'ont pas fait exception. Bien qu'ils aient attiré l'attention du monde entier, les prix des actions et des matières premières ont poursuivi leur remontée, soutenus par le lancement du vaccin et des nouvelles politiques positives. Des nouvelles que les émeutes à Washington DC ont éclipsées dans les médias, mais pas sur les marchés.

/ Publié le janvier 11, 2021

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Des voix se sont élevées mercredi, des plus faibles aux plus fortes, contre les émeutes de DC qui ont conduit à une prise d’assaut sans précédent du Capitole. Les sénateurs et membres du Congrès américain ont dû être évacués ou mis en sécurité lorsque les manifestants sont arrivés en masse à l’intérieur du bâtiment supposé sécurisé. Finalement, la Garde nationale a même dû s’impliquer pour maintenir l’ordre, et beaucoup ont dénoncé ce qu’ils ont décrit comme une tentative de coup d’État par les partisans mécontents de Trump.

Pourtant, si vous n’aviez jamais allumé la télévision, ouvert un téléphone, lu un tweet ou même écouté la radio… et que vous aviez seulement regardé les marchés boursiers, vous n’auriez peut-être jamais remarqué. En effet, les marchés étaient forts mercredi, après une reprise précoce qui s’est maintenue pendant une bonne partie de l’après-midi, malgré la tourmente. Nulle part ailleurs cela n’est plus évident que sur le marché du pétrole, où la forte baisse des 4 et 5 mars a été remplacée par une hausse optimiste, qui a à peine résisté au violent coup d’État, pour finir au-dessus de 50 dollars (Brent Crude). Un sommet inédit avant les vacances, et son plus haut depuis la chute brutale du début de l’année 2020.

Comment se fait-il que les marchés, normalement sensibles, soient si immunisés contre un tel chaos ? Quelle est la véritable cause de la hausse du prix du baril ? Et l’optimisme concernant le prix du pétrole se maintiendra-t-il tout au long du week-end et au-delà ? Telles sont les questions que nous voulons aborder lors du premier week-end des perspectives énergétiques de la nouvelle année, alors que nous nous interrogeons sur l’impact de l’actualité énergétique de cette semaine.

Le prix du pétrole est-il à l’abri de la politique ? À un coup d’État ? Peu probable.

Nous avons vu dans le passé que les prix du pétrole peuvent être très sensibles aux nouvelles politiques, même dans une année aussi tumultueuse que 2020. Mais aujourd’hui, en 2021, ils semblent ignorer la première crise majeure qui se présente à eux, et elle n’est guère plus petite. Des manifestants armés à l’intérieur de la législature américaine, des politiciens des deux côtés de l’allée qui s’expriment, et même quelques morts tragiques. Pourtant, les prix du marché, y compris ceux du pétrole, n’ont ni trébuché ni chuté, même si la tentative de coup d’État a semblé ajouter à l’incertitude entourant une transition sûre du pouvoir.

Si cette énorme source d’incertitude aurait normalement pu provoquer la chute des prix, leur tendance actuelle à la hausse a une certaine justification dans d’autres nouvelles politiques auxquelles les marchés auraient pu être plus sensibles. D’une part, malgré l’interruption, le président élu Biden a été confirmé avec succès aux premières heures du jeudi matin. Cela a peut-être été suffisant pour effacer toute inquiétude quant à une transition pacifique.

Qu’est-ce qui a provoqué la reprise des marchés et de l’énergie cette semaine malgré le “coup d’État” ?

Cela ne suffit cependant pas à expliquer l’absence de choc sur les prix. Les marchés étaient-ils si sceptiques quant aux chances des partisans du “Trump” qu’ils ont simplement ignoré une tentative de coup d’État ? C’est peu probable. Une explication plus raisonnable est que l’attention des investisseurs s’est concentrée sur la tendance à long terme, ce que d’autres nouvelles politiques ont également rendu plus prometteur. Notamment l’élection de non pas un, mais deux démocrates aux sièges du Sénat en Géorgie.

Ces confirmations donnent aux démocrates une majorité au Sénat américain, et donc un mandat pour l’élaboration des politiques futures. Notamment en matière de dépenses. Les démocrates ont rédigé et défendu une législation visant à augmenter les dépenses de relance suite à la pandémie, augmentations que les républicains bloquaient. Il est probable que le rallye de mercredi ait été le résultat direct des prévisions du marché concernant les dépenses publiques futures – et potentiellement assez généreuses – suite aux résultats de la course au Sénat américain.

Cela pourrait être la véritable source de l’optimisme du prix du pétrole face aux violents bouleversements, et pourrait avoir été suffisant pour ignorer la volatilité à court terme causée par le soi-disant coup d’État.

L’optimisme suscité par le prix élevé du pétrole se maintiendra-t-il tout au long du week-end ?

Jusqu’à présent, l’enthousiasme du marché n’a pas été freiné, mais les sceptiques pourraient se demander combien de temps cela peut durer, en particulier pour les prix du pétrole et des autres énergies. Après tout, la campagne Biden a souvent été assez dure à l’égard de l’expansion des combustibles fossiles, et l’on peut prédire sans risque de se tromper que l’encouragement de l’élaboration de politiques soucieuses du climat sera préjudiciable aux compagnies pétrolières et gazières à long terme.

Si l’on peut penser que cela déprécierait la valeur des entreprises de combustibles fossiles à long terme, il y a peut-être encore des raisons de penser que les prix du pétrole resteront optimistes. D’une part, le prix du pétrole, et les nombreuses entreprises dont les actions dépendent de sa rentabilité à long terme, ont déjà été fortement déprimés par la pandémie de Covid.

En fin de compte, cela signifie qu’elles seront plus sensibles aux pressions à la hausse des tendances et perspectives économiques générales, telles que le déploiement de vaccins ou les plans de relance, qu’aux pressions à la baisse des politiques potentielles. Bien que de telles inquiétudes puissent impliquer que leur pic éventuel sera inférieur aux niveaux pré-Covid, pour l’instant ils ne se sont pas encore tout à fait remis de ces chutes de 2020.

Quoi qu’il en soit, il est peu probable que les prix du pétrole tombent en dessous de 50 dollars le baril sans un choc significatif de l’offre, bien que si un nombre suffisant de pays annoncent des blocages supplémentaires, l’effet sur la demande pourrait être suffisamment important pour mettre fin à l’optimisme actuel.

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(Image présentée par vASampedro – Fotolia, CC)

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