Sans surprise, le secteur du divertissement a été l’un des plus durement touchés par la crise COVID-19. La double menace de fermetures forcées ou de diminution de la clientèle, ajoutée à l’insécurité générale et à la perte de revenus disponibles pour des millions de personnes, a fait payer un tribut considérable à certains des pays qui avaient été les plus performants. Certains investisseurs verront des opportunités là où d’autres ont vu des pertes. Nous allons essayer de couvrir trois aspects différents du secteur et vous aider à trouver l’opportunité qui correspond à votre style.
Les performances des différents modèles commerciaux de divertissement pendant la crise de Covid nous donnent, en tant qu’investisseurs, un aperçu intéressant des attentes de la population pour l’avenir. Et nous aide à faire la distinction entre ceux dont la reprise est attendue et les autres dont la reprise est incertaine.
Jouer gros avec les casinos
Les établissements de jeu qui attirent habituellement des flots de Canadiens et de touristes étrangers sont jusqu’à présent les grands perdants de la crise sanitaire et économique. Les foules habituelles ont ralenti et les dollars se sont taris avec elles. À tel point que l’impact a dépassé les murs des casinos dans certaines villes pour nuire également à l’économie en général.
Examinons quelques actions de casino différentes pour voir si nous pouvons déceler une tendance. Tout d’abord une grosse, la Great Canadian Gaming Corp, qui a pris un premier coup de près de 60% (45 à 19,7 CAD), et qui se situe toujours à un peu plus de la moitié de sa valeur d’origine. Ensuite, une société plus petite, Gamehost Inc., qui opère presque exclusivement en Alberta, a connu un succès de 56 % (de 8,5 à 3,7 CAD) et est passée à seulement 5,6, soit une tendance presque identique. Il est également important de noter que les deux reprises ont suivi des tendances similaires de “stabilisation” après le rebond initial de la reprise.
Le potentiel est évidemment énorme, les investissements pourraient presque doubler de valeur une fois que les choses reviendront à la normale, mais la lenteur de la tendance des escargots signifie qu’il s’agit, au mieux, d’un jeu à long terme. La forte dose d’incertitude qui pèse sur l’avenir les maintient à un niveau bas, mais ils peuvent aussi être victimes d’autres tendances sociétales, le succès de l’Internet mieux (malgré le fait que le législateur canadien ait retardé les paris sportifs).
Il est clair que les casinos sont un placement potentiellement très rémunérateur, mais il faut les envisager avec une dose de prudence et en gardant un œil sur le long terme plutôt que sur le court terme. Mais pour les joueurs les plus téméraires, c’est une aubaine !
Les actions des jeux sur mobile offrent des choix sûrs et d’excellentes opportunités.
Les sociétés de jeu ont eu une histoire bien différente de celle des casinos, car les jeux vidéo et les jeux sur téléphone portable sont largement détachés de l’économie physique. Elles ont pu s’en sortir grâce à des revenus solides, voire à la croissance, en ces temps difficiles. Malheureusement, cela signifie aussi que, pour la plupart, ils n’offrent pas d’opportunités aussi intéressantes.
Sauf que… la plupart des entreprises qui en ont bénéficié sont les plus “grandes marques”, comme Ubisoft. Elles sont considérées comme institutionnellement stables bien que la pandémie affecte en fait un peu plus leur chiffre d’affaires (les retards de sortie et les ventes de consoles n’ont pas aidé), de sorte que leur redressement a été brutal et rapide, et qu’elles ont retrouvé les valeurs d’avant la pandémie. Mais les petites sociétés de jeux canadiennes comme Leaf Mobile Inc (TSX.V : LEAF) ne l’ont pas fait, pour l’instant.
Avant la pandémie, les jeux sur téléphone portable représentaient près de 60 % des revenus du secteur, un chiffre qui ne fera probablement qu’augmenter avec les répercussions de la pandémie. Cependant, les petits acteurs du secteur ont connu une reprise plus lente, en partie en raison de l’incertitude générale du marché à l’avenir. Avec des voies de croissance claires, cependant, et une sous-évaluation évidente par rapport aux autres leaders dans leur domaine, des entreprises comme Leaf Mobile Inc. font un excellent choix. Plus sûres, et grâce à la sortie en milieu de pandémie d’un nouveau jeu sur le cannabis, qui devrait connaître une forte croissance à court terme.
Les actions du cinéma sont toujours à la traîne, pour de bonnes raisons
Passons maintenant à un troisième aspect de l’industrie du divertissement, le cinéma. Victime évidente de la covid, car les cinémas ont dû fermer rapidement, et n’ont guère de moyens de récupérer de la valeur en toute sécurité, tout en offrant un produit qui (contrairement à celui des casinos) peut facilement être apprécié à la maison. Cela explique la chute de plus de 70 % (33,3 à 8,8 CAD) des actions de sociétés comme Cineplex, autre acteur du TSX.
Leur stock reste faible, ce qui pourrait suggérer une opportunité, mais si nous examinons de plus près leur comportement avant et après la pandémie, nous pourrions voir pourquoi ce raisonnement pourrait être erroné. Avant l’épidémie de Covid, ils bénéficiaient de ce qui semblait être un sommet… mais c’était un répit à court terme d’une tendance à la baisse à long terme. C’est sans doute le résultat de la faiblesse de leur modèle face à l’évolution des foyers et des divertissements de masse.
Après la Covid, ils ont connu une première période d’incertitude car les investisseurs ont sans doute continué à attendre un retour ou un rebondissement, mais la réalité de la situation économique les en a empêchés. Elle s’est depuis lors établie à près de 9 CAD et a peu bougé, malgré des réouvertures la semaine dernière seulement. Nous trouvons que cela indique fortement un manque d’intérêt des consommateurs et d’enthousiasme des investisseurs pour leur modèle, et une bonne raison d’éviter de jouer dans le secteur du cinéma pour l’instant.
Le secteur canadien est durement touché après la covid, mais la reprise offre des opportunités
Le seul inconvénient des récessions comme celle que nous vivons est la possibilité de faire preuve de courage ou d’avoir la chance d’en profiter. Pourtant, dans leur propre intérêt, elles apportent aussi les financements nécessaires, le dynamisme et l’optimisme nécessaires pour relancer notre économie.
Le secteur du divertissement, qui souffre beaucoup de la covid, a particulièrement besoin d’être revitalisé en ce moment. Nous espérons aider nos lecteurs à naviguer sur les eaux délicates de la prise de décision en période de crise. Et tandis que nous déconseillons les paris à long terme comme Cineplex, et les paris plus sûrs comme Leaf Mobile, dont le nouveau jeu de contre-culture a été un succès parmi les pertes déprimantes du divertissement de la pandémie.
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(Image présentée par PIRO4D via Pixabay)
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