La Réserve fédérale américaine a annoncé qu’elle maintiendrait probablement les taux d’intérêt à un niveau inférieur à 0,25 % jusqu’en 2023 au moins. En temps normal, une telle perspective de la Fed aurait probablement pour effet de faire grimper le prix de l’or. Bien sûr, cela n’a pas été le cas.
Quelques heures après la publication de la déclaration de la Fed, le prix de l’or avait chuté de plus de 1 %. Selon Jim O’Sullivan, le macro stratège américain en chef de TD Securities, la politique de la Fed n’était pas conforme aux attentes des traders. Il a déclaré que l’annonce était “modestement moins dovish que ce que nous avions prévu”.
Outre la déclaration d’intention concernant les taux d’intérêt, la position exprimée était insipide et sans engagement. Bien que la Fed se soit engagée à “utiliser toute sa gamme d’outils pour soutenir l’économie américaine en cette période difficile”, il n’y a pas eu d’autre engagement. Tout ce qui a été révélé est une déclaration selon laquelle elle “évaluera l’orientation appropriée de la politique monétaire” et continuera “à surveiller les implications des informations entrantes sur les perspectives économiques”.
La Fed se fait sentir au Canada : les stocks d’or plongent
Si l’annonce s’est fait sentir sur l’ensemble des marchés, les titres aurifères ont été fortement représentés parmi ceux qui ont été le plus durement touchés. L’indice mondial de l’or S&P/TSX a perdu 7,30 points (-1,87 %) à la clôture de la séance, de nombreux titres aurifères ayant subi des pertes beaucoup plus importantes.
Parmi les plus grands perdants, Condor Gold Plc (TSX : COG) a vu 10% de son cours de bourse effacé, New Gold Inc. (TSX : NGD) a clôturé à 2,51 dollars (-7,38 %), et Northern Vertex Mining Corp. (CDNX : NEE) a vu son cours baisser de 7,35 %.
Les autres grands perdants de la journée sont Endeavour Mining Corporation (TSX : EDV) (-4,56%), et Buffett’s darling-Barrick Gold Corporation (TSX : ABX) – qui a terminé la journée en baisse de 1,31$ à 38,18$ (-3,32%).
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Est-ce le signal de la fin de la course à l’or ?
Il est peu probable que la hausse record de l’or soit proche de son terme. Alors que l’or a brièvement plongé à 1930 dollars l’once, soit une baisse d’environ 28 dollars par rapport au cours d’ouverture de la journée à 1958 dollars, il a depuis rebondi et s’est maintenu dans les échanges de nuit. Les opérateurs refusant une fois de plus de laisser le prix descendre en dessous de 1930 dollars l’once, il devient évident que les prix actuels sont fortement soutenus.
Il est également probable que ce que nous avons vu hier était une série de prises de bénéfices, où les investisseurs qui s’attendaient à une annonce plus dovish ont encaissé plutôt que de conserver un actif qui est resté principalement dans une fourchette de prix pendant le mois dernier. Il est difficile de prévoir quand l’or va réapparaître. Il est probable que les investisseurs reflètent les actions de la Fed pour le moment et qu’ils anticipent une plus grande certitude quant à la situation actuelle.
Élections, plan de relance : La Fed tient bon pour la certitude politique
La position relativement neutre de la Fed est probablement le résultat de l’incertitude politique actuelle dans le pays. Avec deux candidats à la présidence très opposés et l’incertitude quant au prochain plan de relance, la Fed semble attendre la stabilité avant de s’engager dans de nouveaux changements de sa politique monétaire.
Une pièce essentielle du puzzle sera le plan de relance. Dans sa forme actuelle, il n’y a aucune certitude quant à la date d’adoption d’une nouvelle loi d’aide économique, ni même si celle-ci sera adoptée. Il n’y a pas non plus de certitude quant au montant total des mesures de relance que le Trésor injectera si un projet de loi est finalement adopté.
Quelle que soit l’issue politique, attendez-vous à une Fed plus “dovish” d’ici la fin de l’année
En ce moment, l’inflation est constamment faible et se situe en dessous de l’objectif à long terme de 2 % fixé par la Fed. En outre, elle a récemment annoncé qu’elle allait passer à une mesure de l’inflation moyenne sur la durée, ce qui signifie que les réactions de la Fed en matière de politique monétaire seront désormais retardées. En effet, même si l’inflation venait à grimper en flèche du jour au lendemain, la Fed resterait engagée dans une politique expansionniste en attendant que la moyenne à long terme remonte. Cela se produirait assez longtemps après les faits.
En outre, le chômage dépasse toujours les 8 %, malgré une amélioration meilleure que prévu des chiffres du mois dernier. Malheureusement, il est peu probable que des améliorations spectaculaires soient observées avant un certain temps, les demandes initiales de prestations de chômage aux États-Unis commençant à se stabiliser à 400 % au-dessus des niveaux antérieurs à la COVID.
Il y a de fortes chances pour que même un projet de loi de relance de 2 000 milliards de dollars, dévoilé cette semaine par un groupe bipartite de 50 députés, laisse un vide béant que la Fed devra combler.
Que doivent en penser les investisseurs en or ?
Avec une forte probabilité que la Fed s’engage dans une politique plus volontariste avant la fin de l’année, et avec des prix de l’or actuellement maintenus à la baisse alors que les investisseurs attendent plus de certitude, le mois de septembre s’annonce comme une parfaite opportunité d’achat d’or.
Il existe également de nombreuses options, en particulier dans le domaine des petites exploitations minières où des sociétés comme Rockridge Resources Ltd. (TSX.V : ROCK) sont restées jusqu’à présent ignorées. Et ce, malgré les découvertes historiques d’or à haute teneur de Rockridge dans le cadre du projet Raney Gold et l’attention que commencent à leur porter les experts de l’industrie.
La semaine dernière, Rockridge est apparu sur la liste de surveillance des actions minières de la Banque Laurentienne, et Ellis Martin a également fortement recommandé d’acheter ce titre avant que Rockridge ne publie d’autres nouvelles sur ses découvertes d’or.
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(Image présentée par Linda Hamilton via Pixabay)
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