Il y a quelques semaines, j’ai conclu que le prix de certaines actions de jeux négligées comme Leaf Mobile (TSX.V : LEAF) était en retard par rapport à leur valeur réelle en ce qui concerne les fondamentaux du marché et leurs propres résultats prometteurs. J’ai déclaré qu’elles étaient prêtes pour une forte correction à la hausse.
Hier, Leaf Mobile a clôturé à 0,28 $CAN, soit une hausse de près de 17 % par rapport aux 0,24 $CAN de la clôture du 19 août.
Le grand quartier de la ville a été surchargé, ce qui doit faire l’objet d’une correction
J’ai également fait valoir que le battage médiatique qui alimente les cours des actions des jeux de hasard conduisait à des surévaluations qui devaient être corrigées. Certes, je n’ai pas été parfait dans le timing.
Depuis lors, les grandes valeurs du secteur des jeux de hasard se sont envolées à leurs prix les plus élevés – la plupart du temps dans une fourchette de prix -. Quelques-unes ont même connu des gains modestes depuis lors, les investisseurs les plus optimistes ayant acheté les quelques mois précédents de battage et d’élan des prix.
Mais soyons justes. Le timing du marché est difficile, en particulier lorsque les principaux moteurs de prix sont le battage publicitaire et les sentiments de peur plutôt que les cycles habituels de communiqués de presse, de données fondamentales du marché et d’analyse technique.
Mais enfin, des signes clairs que les prix surgonflés sont prêts à corriger apparaissent.
Un grand renversement de la dynamique des actions technologiques est en train de se produire.
Les grandes sociétés de jeu suivent la vente des grandes technologies
Les stocks de jeux ont également été rattrapés par la vente massive des stocks technologiques. Regardez le graphique d’Activision Blizzard (NASDAQ : ATVI) pour la période du 19 août à hier, 3 septembre.
Comme je l’ai dit en août dernier, de nombreux titres du secteur des jeux ont profité d’une vague de croissance sectorielle surestimée. Oui, le jeu a connu un boom tout au long de la pandémie et une augmentation des prix par rapport aux prix pré-pandémie est certainement justifiée. Mais pas dans la mesure extrême que nous avons connue.
À la clôture du marché hier, Activision Blizzard se négociait à 80,31 dollars américains. Dans les mois qui ont précédé l’épidémie de COVID-19, l’action se négociait à 60 dollars, avec quelques petits écarts de quelques dollars de part et d’autre de cette marque. Cela signifie que, même après la forte vente de cette semaine, l’action reste bien au-dessus de 30 % de la valeur du marché avant l’épidémie de COVID.
C’est encore trop élevé.
la COVID-19 peut avoir un impact à long terme sur la croissance des jeux, mais plus modéré que l’impulsion immédiate
L’engouement pour les jeux d’argent n’est pas entièrement infondé. Alors que le monde a été plongé dans le verrouillage et que nous sommes devenus plus dépendants des outils technologiques pour travailler et nous divertir, il est tout à fait naturel que les entreprises qui répondent à ces besoins en aient profité.
Le problème du battage médiatique, cependant, est qu’il a reflété l’effet d’impulsion à court terme de la crise, qui est un choc massif par rapport à tout effet à long terme auquel on peut s’attendre.
La modélisation de l’impact durable des installations d’appstores mobiles effectuées par Sensor Data illustre parfaitement ce point, en montrant le glissement persistant vers la ligne de base qui résultera du choc temporaire de la COVID-19.
La raison pour laquelle les jeux sur mobile sont si intéressants à examiner est que c’est le segment du jeu qui a connu la croissance la plus explosive. Décollant déjà avant la pandémie, il était le débouché parfait pour les populations confinées en raison de sa faible barrière à l’entrée.
Il n’est pas trop tard pour tirer profit des actions de jeux – Leaf Mobile est toujours sous-évalué
Leaf Mobile est toujours sous-évalué, malgré ses récents gains. Si des gains de plus de 16 % en quelques semaines sont certainement spectaculaires, ils ne représentent toujours pas une correction suffisante par rapport au prix sous-évalué de l’action à partir de ce moment.
Juste avant que le battage publicitaire autour des jeux d’argent ne commence à faire monter le marché, Leaf se situait à un modeste 0,25 dollar canadien par action : le prix d’aujourd’hui ne représente qu’une hausse en ligne avec les prévisions de croissance à long terme des jeux d’argent sur téléphone portable après la COVID.
Mais Leaf a beaucoup livré depuis lors.
Leaf Mobile annonce des résultats records pour le deuxième trimestre à la suite de la sortie du dernier jeu
Leaf Mobile a joué la carte de la célébrité IP. Et bien. Leur dernier jeu sur le cannabis, jouant sur le dos du pouvoir des célébrités de Cheech et Chong, est à l’origine de résultats massifs pour la société.
Faits saillants des résultats financiers de Leaf Mobile :
- Les recettes totales se sont élevées à 9,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2020, soit une augmentation de 4,4 millions de dollars (+84 %) par rapport au trimestre précédent (5,2 millions de dollars).
- Les revenus du premier semestre 2020 ont dépassé les 14,7 millions de dollars, dépassant les 8,4 millions de dollars de revenus pour l’année 2019, soit une augmentation de 74 %, ce qui ajoute 6,3 millions de dollars au chiffre d’affaires.
- Le flux de trésorerie provenant de l’exploitation des jeux est de 2,2 millions de dollars pour le premier semestre 2020, soit une augmentation de 3,7 millions de dollars par rapport à la même période en 2019, grâce à la croissance significative de notre portefeuille de jeux et à l’introduction d’un nouveau titre, Cheech & Chong Bud Farm, au deuxième trimestre.
De toute évidence, la formule gagnante de leurs jeux de contre-culture fonctionne et ces chiffres énormes ne se reflètent tout simplement pas encore dans le cours des actions de Leaf.
Leur prochaine sortie, une collaboration avec le rappeur chypriote B-Real, promet d’être encore plus importante. Alors qu’ils affinent leurs modèles de revenus et tirent des leçons sur la meilleure façon de maximiser leurs investissements dans la propriété intellectuelle des célébrités, cela ne fera qu’accroître les résultats de cette jeune entreprise prometteuse.
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(Image en vedette par SCREEN POST via Unsplash)
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